假期国际市集复盘

　　春节技能（亚太股市取1月28日至1月31日，其他国际市集及商品取1月27日-1月31日）好意思股三大指数涨跌不一，谈指小幅收红，纳指、标普500跌幅均超1%，但纳斯达克金龙指数逆势涨超1%。港股仅在1月28日（除夜）上昼开市交游，恒指、恒生科技均以小幅红盘收官龙年股市，巨匠其余股市大王人高涨；商品举座下降，油跌超1%，黄金颤动走强再创历史新高，有色金属大王人下降，食粮涨跌互现；十年好意思债回升涉及4.6%；好意思元指数走强，离岸东谈主民币贬值。

　　春节技能（1月27日-1月31日合计5个交游日），好意思股三大指数中仅有谈指微幅收涨而纳指、标普500均彰着走弱。费城半导体指数大跌超6%，而中概股逆势走强，纳斯达克金龙指数涨幅为1.3%。若不计入1月27日，1月28日-1月31日共4个交游日的透露中，好意思股主要指数除谈指外均有不同进度的反弹。

　　国际宏不雅

　　好意思国方面，好意思联储暂停降息，鲍威尔合计当今的情况“对策略和经济来说终点好”；好意思国2024年四季度经济增速大幅放缓，12月通胀稳妥预期、顺心增长；特朗普关税落地，当地时候2月1日文告对加拿大、墨西哥加征25%关税，对中国加征10%关税。

　　欧洲方面，欧央行按时降息，交游员瞻望本年还会降息70个基点。

　　关税方面，加拿大和墨西哥均飞快采纳反制标准。

　　动力方面，OPEC+将于2月3日商讨特朗普的好意思国原油增产缱绻。

　　国内宏不雅

　　国内经济：1月财新PMI为50.1，聚拢四个月防守在隆替线上。

　　春节出行糟践：跨区域东谈主员流动鼎新高；国内旅游市集火爆，“先过年再出游”成为宽广采用；春节档票房创历史新高，位列巨匠第一。

　　策略：加快推动老本市集及指数化投资高质地发展。

　　产业动态

　　DeepSeek-R1上线激勉巨匠善良，DeepSeek还在春节技能发布了开源多模态东谈主工智能模子Janus-Pro；好意思国商务部正在访问DeepSeek是否使用了不允许运往中国的好意思国芯片。

　　硅基流动联袂华为云推出基于昇腾云的 DeepSeek R1&V3 推理就业，腾讯云撑捏DeepSeek-R1一键部署。

　　OpenAI认真推出了o3-mini，发布面向深度筹商鸿沟的智能体居品“Deep Research”；阿里云发布通义千问Qwen 2.5-Max。

　　特斯拉缱绻2025年推出完竣自主驾驶就业；合计机器东谈主昔日可能创造朝上10万亿好意思元的收入，朝上汽车业务。

　　市集不雅点

　　咱们看好节后的“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、事迹的真空期，同期新的策略预期初始冉冉发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市集风险偏好晋升，是春季作念多的黄金窗口期。本年“春季躁动”的非凡性在于，市集此前所担忧的国际经济政事不确信性或已阶段性落地，里面策略预期有望升温，降准可能性加大，财政策略的取向和力度将成为市集善良的焦点。在流动性充裕及策略思象空间大开的配景下，节前偏弱的市集情谊为后续预期的再度配置提供了空间，行情有望“躁动”演绎，提出善良强产业趋势品种、外需板块估值配置的α契机，及内需策略催化的标的。

　　风险领导

　　经济增长不足预期；策略鼓动不足预期；地缘政事风险；国际降息节拍及特朗普政府对华策略不确信性风险等万博体育APP入口。