投资重心
]article_adlist-->事件：公司发布2024年报，营收90.26亿元，同比+41.25%，归母6.32亿元，同比+83.03%，扣非6.02亿元，同比+96.5%；其中2024年Q4营收30.44亿元，同环比+1.56%/16.81%，归母2.04亿元，同环比+8.84%/4.23%，扣非1.93亿元，同环比+8.52%/0.23%，功绩相宜市集预期。
多区域市占率跳跃、在手订单充沛。 2024年度，公司光伏支架业务订单寄托23.21GW，其中追踪支架系统17.41GW，占支架业务营收比例为87.60%，销售占比同比升迁24.03pct；同期在中东、印度、中亚等新兴市集区域坚毅多个GW级样子，多个区域市集市占率跳跃。适度2024年末，公司在手订单约46.5亿元（同降0.5亿元/环降13亿元），其中追踪支架约35亿元（同降1亿元/环降17亿元），其他约11.5亿元（同增0.5亿元/环增3.7亿元）。沟通假定追踪约0.43元/W，公司追踪支架在手订单约8.1GW。2025年1月新坚毅单10.29 亿元，其中追踪支架系统约7.56亿元，其他约2.73亿元，复古2025年捏续增长。
国外基地捏续布局、寄托上风冉冉隆起。 公司现在布局了印度、沙特、巴西三大国出门产制造基地，约略赶快反应人人寄托需求。2024年公司野心了沙特、巴西国外产能基地搭建，其中沙特工场为继印度后第二个国外基地，想象产能3GW，瞻望2025年开释，配套人人供应体系可具备当地约10GW寄托智商，知足当地及辐照附进区域的样子寄托需求；巴西出产基地年野心产能3GW，将进行土产货化光伏追踪支架出产及供应，辐照巴西及拉好意思地区市集。印度2022年6月落地3GW产能，助力后续印度市集份额升迁。多元供应链复古公司人人主要市集的寄托智商，保险国表里订单顺利寄托。
多路线降本增效、盈利智商束缚升迁。 2024年公司用度贬抑优秀，时辰用度率7.70%稳中有降，同比-0.93pct，净利率7.00%，同比+1.60pct。主要由于1）公司捏续优化采购渠谈，贬抑原材料抽象采购老本；2）捏续强化国外市集的土产货化寄托智商搭建，知足市集原土化需求同期镌汰运输老本；3）束缚完善支架产业链垂直一体化运营，加多自产部件比例，镌汰外采比例，镌汰产物老本。
投资评级：沟通行业竞争加重，咱们下调公司2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，瞻望2025-2027年归母净利润8.32/10.6/12.8亿元（2025-2026年前值为9.3/12.1亿元），同增32%/27%/21%，给以25年18xPE，对应方针价68.6元，基于公司行业地位，保管“买入”评级。
风险请示：计谋不足预期，竞争加重等。
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2024.08.28：【东吴电新】中信博2024中报点评：国外开拓助力出货，产物结构优化、毛利率稳步升迁2024.01.30：【东吴电新】中信博2023年功绩预报点评：Q4功绩大超预期，2024年有望捏续高增
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]article_adlist-->东吴证券投资评级圭臬投资评级基于分析师对讲述发布日后6至12个月巨匠业或公司文告后劲相对基准发扬的预期（A股市集基准为沪深300指数，香港市集基准为恒生指数，好意思国市集基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对契约转让方针）或三板作念市指数（针对作念市转让方针），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期将来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
增捏：预期将来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
中性：预期将来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
减捏：预期将来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期将来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增捏：预期将来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
中性：预期将来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
减捏：预期将来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。
咱们在此提醒您，不同证券有计划机构选用不同的评级术语及评级圭臬。咱们选用的是相对评级体系，示意投资的相对比重冷落。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分沟通自己特定状态，如具体投资目的、财务状态以及特定需求等万博全站APP官网登录，并圆善一语气和使用本讲述实践，不应视本讲述为作念出投资决议的唯孤独分。
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